原料上涨净利润预减，普利特拟跨界重组新能源企业

根据新公司财务数据库，普利特在2021以前三季度营业收入33.94亿元，去年同期快速增长8.54%，归母所得润为0.84亿元，去年同期降低76.92%。

2021年财务状况官网中普利特引述，所得润降低，一是由于计提了产权减值，二是由于上游主要大宗原料及配料价格比的大规模涨，引致效率急剧增高。

普利特2021年财务状况官网中没能写到就其的产权减值变更金额和减值对象。不过此前，普利特在2021年半年报中公开发表了产权减值作准备事项，因为汇率变更，WPR Holdings LLC（下引述“WPR”）的产权提高100.3万元。WPR的主营行业也是车用乳胶塑料，由普利特的全资子新公司于2015年2月初并购而来。

另一方面，普利特效率急剧增高，引致毛利率降低。其2020年毛利率为21.34%，2021以前三季度调高11.23%。

而在同行行业中，普利特的毛利率也并不高。2021以前三季度，金发科技（600143.SH）的毛利率为17.69%，国恩作价（002768.SZ）为15.3%，会通作价（688219.SH）为11.16%。

从产品上看，国内乳胶塑料传统产业的产品临近度低。据中商传统产业研究室数据库，金发科技的产品份额占去比最多，曾达7.1%。其次是会通作价、普利特和国恩作价，占去比分别为1.6%、1.4%和1.4%，前四行业仅有占去整体产品的11.5%。

值得一提的是，除了普利特官网2021年财务状况下跌，金发科技和会通作价的2021年财务状况也出现预减。其中，金发科技归母所得润届时为13.77亿元到19.32亿元，去年同期提高57.89%到69.99%；会通作价届时意味着归母所得润0.49亿元到0.55亿元，去年同期提高69.95%到73.17%。

除原料效率变更外，财务状况降低还备受行业变更制约。由于疫情所无需口罩急剧快速增长，制作者口罩用的熔喷料严重不足，部分乳胶塑料行业转产熔喷料，从而2020年财务状况大增。但是，随着熔喷料价格比紧接著常态，新公司财务状况也随之攀升。

由于口罩配有熔喷树脂金属材料经销商科技成果极佳，普利特在2020年意味着归母所得润3.96亿元，去年同期快速增长140%。而该新公司自2020年7月初起紧接著主营行业，不再经销商口罩配有熔喷树脂金属材料。

申港证券认为，2021年乳胶塑料行业财务状况除此以外出现明显下跌，但将会在2022年迈入渐近线。一方面，树脂等原料价格比重心将会攀升，对于财务状况有增厚效应；另一方面，货车、家电等传统产业的复苏倡导无需求向好，不具备技术壁垒和规模优势的乳胶塑料金龙将迈入紧接著。

国海证券引述，国内乳胶金属材料传统产业仍存在较大的工业发展增加内部空间。普利特在新能源货车、5G新金属材料等各个领域同步进行产品拓展和传统产业布局，但仍须要注意“原料价格比波动、河段无需求不及预期”等风险。