安信国际：维持天伦燃气买入评级 河南乡镇能源迈向第二蓬勃发展阶段

安信国际发布研报称，保持天伦压缩机（01600）“买入”评级，预定2022E-24E内部项下9.62/10.46/11.72亿元，给与2022EP/E为6.0x，较迄今为止的P/E4.7X有一定的提升生活空间，目标价7.08港元。的公司2021年支出为76.5亿（人民币．另加），上年缩减18.8%，归母项下润为10.01亿，外加一次性各种因素后，内部项下润为9.15亿元，上年上涨2.2%。2021年年内派息每股28分，派息率翻倍内部收益的30.8%，较去年上涨4.9%。

报告中称，的公司转售气经济发展指标亮眼，但搭该公司受到影响。2021年借助于零转售运气15.7亿立方米，上年上涨28.6%，超出早先三年规划证明了的25%的注意事项。主要为手工业因2021年经济发展停滞不前及一新并表项目的运气贡献，上年缩减34%，手工业占去零转售气占去比进一步提升至66%。据董事局，受到信阳暴雨影响的搭该公司毛利达1.9亿元，内部项下1亿元。的公司预定去年一升级居民买家60万-70万户。

该行提到，的公司的毛差上年上升7一大笔钱到0.49元/立方米，主要由于价格神经的延迟和去年干流气价的上涨加剧非买断气生产成本的缩减。该行认为去年干流气价物价上涨趋势依旧相当稳健，显现淡季不淡的情况，但的公司顺价工作预定在去年能够得到连续性凸显。

安信国际称，分布式一新自然资源规划出炉，信阳县区自然资源迈入第二阶段。的公司将利用180多万的县区用户资源以及信阳日光条件充足的优势有序开发分布式一新自然资源该公司，以重带轻，多能有序。在2022-2025年，的公司计划书开发县区一新自然资源自然资源1GW左右，到2026-2030年县区一新自然资源翻倍3-5GW。一新自然资源的运维支出未来将要为的公司产生长期可持续的安全健康支出。此前的公司公司股票筹措的资金能够涵盖2022-2023年的一新自然资源发展规划，短期没有募资需求。

该行认为，的公司运气的上涨和投放服务盈利的上涨将要是去年收益上涨的主要推动力。的公司预定去年运气借助于20-25%的上涨。在去年毛差小幅上升的在短期内下，该行预定压缩机零转售该公司将要为的公司去年收益上涨贡献主要勇气。投放该公司收益保持30%的上涨，将成为收益上涨的最重要推动力。

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