PTA&MEG： 成本抬升，原材料收紧，价格偏强

1、供应：PTA上都，截至1年初7日，全国性PTA耗损在78%。英力士110万吨，亚东75万吨，虹港250万吨PTA扬声器完全恢复，福化450万吨停保养，台化更长停一天，三房巷120万吨扬声器更长停，逸盛宁波420万吨先降负至9成后提升至满耗损。更长期PTA耗损不稳定性实际。但某种程度来看，1-2年初PTA仍共存比较强劲的累库预期。苯酚上都，截至1年初6日，全国性苯酚某种程度二期工程耗损在58.87%（较上周四飙升3.95%），其中煤制苯酚二期工程耗损在51.10%（较上周四飙升0.03%）。浙石化二期80万吨扬声器适逢期间临时停，按计划一周约莫中止，目前中止时间符合要求。来台孟加拉36万吨扬声器备受利润影响计划1.10周边地区停，中止符合要求。新疆天业15万吨扬声器因故停，预定停小时在2个年初约莫。更长期苯酚供应功利主义收窄。

2、需求：至上周五，聚酯耗损微调至85.5%。涤丝产销于殷商和周尾均有放量，原料上涨文化氛围下终端投机已向文化氛围减弱，涤丝备用去化可能较佳。终端二期工程小幅下降，嘉兴地区染厂或在10号后之外假日，蚕丝假日之外在10号以后，加弹机假日大概之外在15-20号。内销和引进商品当前某种程度表现雅致。内销多为过年前未交付订单为主，新单实际；引进以小其余部分春夏季服装类订单为主。重视年末终端投机性补库和聚酯工厂保养可能。

3、观点：PTA基本面来看，虽PTA供需仍应为累库预期，但期货市场商品流通性偏紧，一定程度对价格太大支柱。International油价应为上行自由空间，支柱商品心态，PXN价差走强劲至200美元/吨偏上，PTA加工费仍在550-650元/吨区间不稳定性，因此从估值来看当前PTA并顶多悦，生产成本端的不稳定性仍是影响PTA价格的主要因素，预定更长期PTA价格舅父生产成本延续低位微调。重视扬声器保养可能和油价不稳定性。

备受油价接下来走高和扬声器延迟中止影响，苯酚多头热忱完全恢复，价格出现走高。但进口货到港量仍然偏多，主港备用继续累积急遽难改，需求初期仍有继续下滑急遽，全国性扬声器仍存富德，本公司泉州复产计划，镇海新扬声器已出料乙烯，初期供需面仍有压力，警惕冲高回升风险。（自始期货）

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