方正证券：维持思摩尔国际强烈推荐评级 财政政策承压短期影响收入

方正证券发布研究统计数据指，持续瞻摩尔世界性（06969）“强烈推荐”评级，考虑到世界性间电子烟政府一定程度承压及2022年公司大幅紧接研发转为，届时2022-24年EPS为0.79/0.99/1.23元。

统计数据中指，公司2021年达成协议盈余137.6亿元，销售盈余+37.4%；实现经调整净利润54.4亿元，销售盈余+39.8%，受传染病环流与政府不良影响，2H21盈余环比有下滑。此外，公司计划派发都于收益18港仙/股。

统计数据提到，公司计划2022年转为16.8亿元的研发支出（2021年为6.7亿元），总体规划现阶段研发费用率将调整至10%大概的水平。未来发展2022年，公司届时海外消费市场盈余增速有望超25%，世界性间消费市场由于政府承压，短期会对盈余造成了一定不良影响。

风险上会：基本消费市场新型烟草行业控管程度超期望；种系统被超越的风险；下游零售商消费市场的发展情况不及期望。

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