长城汽车走下“神灵”坛

开了哈弗“神话”的序幕——从2011年至2021年，哈弗H6连续11年踏入华北地区SUV下载量双料冠军。哈弗H&M于2013年独立国家。相继，边墙集团持有“边墙艾卡”和“哈弗”两个H&M。

哈弗H6 图源局域网络

哈弗实有设于宏观经济适用型汽两车，精选同类产品。但即使哈弗卖得好，也难以摆脱其作为先决条件H&M“以价换量”的尴尬。

某种程度是想抓到“廉价”的关键字，2016年11同年16日，边墙汽两车披露了一个全从新的H&M——WEY（之中文名“齐牌”）。这个让齐国民革命赌上改姓的H&M，实有设于华北地区精致SUV。

WEY VV7 图源局域网络

WEY相继热卖VV7、VV5、VV6、P8等两车款，踏入首个最迟能用30万下载量的华北地区精致SUVH&M。某种程度是WEY上面的“火炮”两车款意外爆红，让齐国民革命看来火炮锋芒太露，但会靠拢WEY的H&M影响力。于是在2021年4同年，“火炮”年底独立国家，踏入边墙集团一个从新H&M。

火炮300 图源局域网络

2017年2同年19日，齐国民革命在哈弗百万台欢庆大但会上匿名对此，“SUV只能用世界第一，不但会热卖轿跑两车”。但在2021年4同年12日，边墙汽两车总裁兼、WEYH&M总经理朱瑞峰宣告，边墙已再加启轿跑两车概念设计，具体两车款将放置WEYH&M集团。

事实上，这几年边墙汽两车的军事战略早已进行微调，从催生SUV，到扩大不同的消费社但会变迁群体。2018年，边墙把目准到女性脖子，当年4同年，热卖纯锂锂电池H&M——拉格朗日。

拉格朗日实有位为“世界最爱从新娘的汽两车H&M”。其依托“家猫”这个受女性购捡者欢迎的小分子，其后热卖“猪头”、“白家猫”、“好家猫”等两车款。而拉格朗日两车身“高跟红”、“原谅绿”、“万人米”的欲名手段，也极具网络红意味。

拉格朗日好家猫 图源局域网络

拉格朗日的用到，让一度因驾驶技术开发被讥讽的女司机有了“被嫉妒”的看上去。它诞生后以后深受女性购捡者欢迎，2019-2021年下载量分别为3.88万辆、5.62万辆、13.5万辆。从诞生到年下载量挟10万，拉格朗日仅用了差不多四年。

现有，边墙汽两车集团有哈弗、艾卡、WEY、拉格朗日和火炮五个H&M两车系。2016年，边墙踏入先决条件H&M第二家年下载量挟百万的之中小企业，进入欧洲各国两车企第一阵营。从边墙这30年的蓬勃发展史来看，它始终在反复地奔跑，但确实没太提醒脚下。

老将乏力，结构设计转型考虑到 虽然边墙汽两车始终在高速蓬勃发展，但它从2015年到2020年，长达5年整整下载量始终依靠在107万辆近，持续增长倒退。虽然边墙在2021年下载量上升到128万辆，但财熵挖掘出，上周1-2同年边墙的下载量上半年攀升了大约20%，其之中降幅最大的是艾卡，上半年攀消退达34.48%。

而作为“公民神两车”的哈弗，下载量在2016年超越巅峰的93.8万辆后来以后开始攀升，2018年至2021达依靠在77万辆近，上周1-2同年甚至上半年攀升了27.85%。

2015-2021年哈弗及边墙汽两车总下载量 资讯缺少：Corporation公告 财熵旧机芯

从的销售结构设计可以看出，边墙汽两车的极少收入来自哈弗——2016年，哈弗的下载量甚至占有到边墙总下载量的87.3%。可以知道，边墙是“已成也哈弗、惨败也哈弗”。

然而，哈弗毫无疑问汽两车入禀荣登的“曾在”，甚至连无线电绘制地图这种单纯的难题都很难补救。边墙汽两车在极端主义扩张、蓬勃发展其他H&M的时候，确实对这位老将的“最佳化”不太上同理。这可能是哈弗下载量不增反降的一个理由。

另外，不少哈弗捡家体现两机动车Prius太大了。汽两车产业观察家张翔也向财熵对此，“哈弗SUVPrius相对大，产生的负积分相对多。”“另外，哈弗是相对老款的两车，造型相对老，购捡者慢慢就选择其他H&M了，两车子的从新颖很最再加要。”

实有位精致SUV的WEY，2016年诞生，2017年下载量以后超越8.6万辆，2018年在此期间高歌猛进，下载量近百14万辆。在2019年11同年20日闭幕的WEYH&M三周年庆祝宗教仪式上，齐国民革命意气风发：“WEYH&M现在旧制实有了世界化军事战略推进议程，在从新自然水资源南路肩上能用对基本上跨国之中小企业BBA的这样一来挑战。”

不过，WEY此后却“哑火”了，2018年后来下载量开始慢慢地攀升，到2021年已差不多6万辆，其实“出道不久即巅峰”的看上去。尽管边墙汽两车倾斜了很多水资源慢慢地，但WEY在中端化分段上还是阻碍，全从新披露的“的食品组合”——摩卡、玛奇朵、拿铁，原先显出也需要打个问号。

拉格朗日虽然不俗，2021年的销售了13.5万辆，上半年持续增长141%，但由于贷款退坡和贵金属上涨，猪头、白家猫在上周2同年已中止接单。拉格朗日官方网站对此，猪头卖第一台将亏损万元。

财熵提醒到，2021年拉格朗日猪头的下载量为6.9万辆，白家猫下载量为1.9万辆，两款两车款的下载量占有拉格朗日2021年总下载量65%近。如果猪头、白家猫只能接单，对拉格朗日的的销售影响还是相对大的。

偏中端的好家猫即便如此在的销售，但危机四伏“复合片门”争拗。对此，拉格朗日官方网站在第一次回应时提醒到了升级OTA从新功能的计划，但并未得不到购捡者的采纳。只得之下，拉格朗日官方网站二次私下并感到遗憾，对此Motorola8氘复合片是要在期望两车款上搭载的，同时促使提醒到了索偿计划。但在许多购捡者看来，拉格朗日“偷梁换柱”的继续做法现在不治了广大女捡家的同理。

拉格朗日致歉 图源局域网络

猪头、白家猫中止接单，好家猫面对信任危机，让拉格朗日的处境看起来有些扑朔迷离。不管怎么知道，至少拉格朗日上周的下载量但会受阻。

与猪头、白家猫一样，火炮300也用到过中止接单，但它是“抢购”再加。2021年，火炮为边墙汽两车贡献了8.46万的下载量，占有据了少于50%的华北地区越野两车产品份额，并且在上周1-2同年下载量上半年持续增长80.63%。可以知道，火炮是边墙汽两车最再加要的“增量担当”。

边墙汽两车的五个H&M，艾卡、哈弗、WEY用到亟欲；拉格朗日中止接单、面对信任危机；唯有火炮“如日之中天”，但体量偏小，其2021年在边墙集团的下载量占有比仅为6.6%。

脱离H&M，从的销售结构设计看，边墙汽两车的难题也更为大。

2021年，从新自然水资源汽两车占有率现在从年初的5%近，大幅提高到在此之后的少于20%，期望还将迟速持续增长。而边墙汽捡家要为燃油两车，2021年占有比85%；纯电的拉格朗日和混动的WEY，2021年的下载量共差不多20万辆，占有比仅为15%近。从新自然水资源两车占有比小，且这两个H&M现有都遇到一些吃力，这对边墙汽两车是无法管控的。

而在投资者产品上，投资者早已“先知先觉”。边墙汽两车市值在2021年10同年底闻顶后，股票交易以后遭到抛弃，差不多5个同年整整，市值下跌近百60%，市值凝结3800亿。

边墙汽两车近百半年市值 图源东方财富

背水一战 很多人看来边墙汽两车在从新自然水资源领域配置相对稍早，事实上，它在2012年以后已未雨绸缪，开展了对驱动锂电池电复合的预研工作。彼时，仙游时代（300750.SZ）也不过才创设一年。

好在的是，齐国民革命并很难在驱动锂电池上终其一生极少细同理，直到2016年才创设锂电池事业部，即苍蝇自然水资源始创，年底切入驱动锂电池南路肩，毫无疑问“起了个大早，赶了个稍早集”。

苍蝇自然水资源现在踏入华北地区乃至世界驱动锂电池南路肩上的“大放异彩”。匿名数据知道明了，2021年苍蝇自然水资源在驱动锂电池的装机量为3.22 GWh，欧洲各国第六、世界第十。尽管和仙游时代、比亚迪（002594.SZ）这些跨国之中小企业相比还有很大的差距，但苍蝇自然水资源经济指标很迟，踏入投资者追捧的“宠儿”，2021年以来已完已成了六轮注资，共注资数量近百200亿元，现有收购价超越260亿元，并密谋在科创垫纳斯达克。

不过，在2018年10同年，边墙汽两车通过协约转售手段，将辩称苍蝇自然水资源100%股权转售给保实有市瑞茂之中小企业管理者专业人士有限Corporation。相继，苍蝇自然水资源从边墙汽两车之中复合跟着，转到齐国民革命据闻。

虽然被复合跟着了，但苍蝇自然水资源和边墙汽两车毫无疑问“兄弟”关系。至少在驱动锂电池方面，边墙汽两车有一实有的话语权。

如同集团的H&M多元化一般，边墙汽两车在从新自然水资源领域也是多线配置，除了纯电动汽两车、插电式混杂驱动汽两车，还有碳推进剂汽两车。“对于华北地区来讲，碳推进剂是更为最再加要的，因为它并不是为代步工具提供驱动那么单纯，更多的是一个碳社但会变迁的本质。”齐国民革命曾如此解释碳推进剂汽两车。

在碳自然水资源领域，边墙汽两车才有五年蓬勃发展历程。2016年组建了“XEV”概念设计组，即未势自然水资源的始创。现有，边墙先决条件研旧制出的碳推进剂锂电池汽两车动力装置，设计阶段现在超越欧洲各国落后，并且持有100%的互联网安全和厂家国产化率。

在齐国民革命的规划设计之中，边墙汽两车的碳推进剂汽两车技术开发研旧制出之中同理也不只是旧制造者碳推进剂汽两车，而是汇聚专业的碳推进剂驱动系统，踏入碳推进剂驱动系统供应商。2021年3同年29日，边墙举办活动了碳能军事战略披露但会，披露了其先决条件研旧制出的两车规级“碳驱动系统”补救计划——碳柠技术开发。边墙是现有欧洲各国唯一的食品店能用碳能全产业链氘同理技术开发配置的两车企。

对于碳自然水资源两车期望的蓬勃发展，汽两车产业观察家张翔对财熵对此，“碳自然水资源两车的蓬勃发展不但会像锂锂电池那么迟。现有来知道，旧制碳已成本高相对高，而且主要是用煤旧制碳，但会释放大量的二氧化碳，基础设施也不齐备，蓬勃发展碳自然水资源的阻力还是相对大。2021年碳自然水资源两车下载量还差不多1万辆，还有更长的南路要停下来。长期以来来看，它也只能作为从新自然水资源两车的辅助型式。”

可以看着，不管是H&M军事战略，还是从新自然水资源配置，边墙汽两车都在奔跑。但汽两车属于再加资产产业，一南路奔跑确实已让边墙看起来有些疲累。

财熵挖掘出，边墙汽两车的资产负债率近百几年始终在消退，从2015年的46.62%上升到2021年三季度的64.63%。资产负债率的消退，主要是因为有息负债的提高，其之中长期以来借款从2015年的5000万元近，大幅提高到2021年三季度的122亿元。为促使完已成，边墙在2021年6同年推出了35亿元的可转债。

边墙汽两车2015-2021Q3资产负债率 缺少：Corporation财报 财熵旧制图

从帐单调剂整年来看，近百几年也在慢慢地较宽，从2015年的24.03天较宽到2021年三季度的36.34天。而帐单调剂整年的较宽，意味着商品流转速度变慢。

同时，边墙汽两车近百几年的毛利息和净利息也在攀升：毛利息从2015年的25.13%，攀升到2021年三季度的16.58%；而同期，净利息从10.61%攀升到5.45%，已成本高控旧制确实加强。

即以后如此，现在稍疲态的边墙汽两车，还打算在此期间抛下。

2021年6同年28日，边墙汽两车年底披露2025军事战略——到2025年，能用世界年下载量400万辆，其之中80%为从新自然水资源汽两车；营业收入超6000亿元；期望五年，一共研旧制出完已成超越1000亿元。

2021年，边墙汽两车下载量为128万辆，其之中从新自然水资源汽两车还差不多20万辆。齐国民革命的目标很宏伟，但同时也可以看出他的焦虑——按此目标，2025年从新自然水资源汽两车下载量要少于300万辆。某种程度他也确信，从新自然水资源汽两车再不冲刺，就稍早了。

2020年7同年13日，在边墙汽两车三十年感悟引人注意电影——《边墙汽两车挺得过明年吗？》之中，齐国民革命知道道，“我希望期望的边墙汽两车在变，用三十年的积淀去送行此刻的彻底改变，在之中小企业欲名曰一线的时候，把自己的欲也名曰在上面。我忽视这是继续做之中小企业应该有的‘用意’，很难退南路，才闻出南路。”

在从新自然水资源汽两车占有率急剧下降的氛围下，从新自然水资源两车的蓬勃发展将在一实有程度上近两车企的欲运，对于燃油两车占有头的边墙汽两车来知道引人注意如此。

“公民神两车”边墙，容的很难退南路了。

【本文当月于搜狐公众号：财熵（ID：caijingshangye）】

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