华泰期货镍不锈钢日报20220823：八月镍中间品进口环比下降，但重心逐步抬升

铅品种：

昨日铅等价长久以来上行，金融工具升水再次较差迷，河口自产意愿较弱。之代办数据显示，7上半年之中国人精炼铅出口1.12万吨，出口0.23万吨，清净出口0.89万吨，清净出口同比下降60%，环状比上升37%；7上半年之中国人出口铅硫（高冰铅为主）1.27万吨，环状南盘江29%，同比减1492%，其之中泰国高冰铅占比90%，泰国环状南盘江29%；7上半年之中国人出口湿法之中间品8.98万吨，折价磁性量1.47万吨，同比减89%，环状南盘江6%，其之中泰国占比60%，泰国环状南盘江15%。7上半年铅之中间品总产量环状比下降，或主要是备受报关节奏影响，前一个年底总产量可数过高，晚期意味著仍将维持抬升态势。

■铅论点：

铅之中中央线供给弱空，但较差库存现阶段改变仍需时间段，意味著远期利空与较差库存现阶段的对立接下来发挥作用，短期外围焦虑改善，铅等价弱强直通，以冲击长处对待。不过铅之中中央线供给意味著弱沮丧，铅等价接下来冲击之后，河口储蓄较差迷，精炼铅较产业链其他环状节下式转至发展史高位，铅等价发挥作用一定的高估，切勿过份追高。

■铅意图：

轻率弱多。短期以冲击长处对待，之中中央线供给弱空。

■铅非议其所：

精炼铅库存仓单、宏观政府、高冰铅和湿法火力发电成效、主要铅原材料国政府。

304铝品种：

昨日铝期货等价格弱势震动，金融工具等价格略有上调，市场竞争成交显现一定幅度改观，部分跨国企业劵自产，但晚期随着钢工场新盘等价走跌，市场竞争焦虑再度转弱。全因市场竞争上铅铁主流成交等价为1275-1280元/铅点（到工场含税），国际上多数工场家亏蚀减产。

■铝论点：

铝之中中央线原材料压力大、火力发电过剩、运输成本较差迷、储蓄不乐观，之中中央线意味著弱沮丧。但铝等价格接下来5个年底时间段的崩盘，已经兑现部分利空意味著，占铅铁原材料三分之一份额的国际上铅铁产业链邻近亏蚀，晚期储蓄端与泰国政府仍发挥作用不确定性，304铝等价格比起产业链其他环状节发挥作用一定较差估，切勿过份沮丧，以区间震动长处对待。 。

■铝意图：

之阴性。

■铝非议其所：

宏观政府、泰国铅产品出口政府、泰国铅铁原材料、铝库存与仓单。

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