国海证券：给予谱尼测试买入评定

2022-04-24国海银行股份有限美国公司王良,张婉秋水对谱尼次测试进行研究并释出了报告书《年报都对：多欧亚大陆盈余工业发展；管理灵活性持续提升》，本报告对谱尼次测试说明购入评定，当前股价为66.1元。

谱尼次测试(300887)

事件详细描述:

2021年，美国公司做到营业收入20.07亿元，上年激增40.70%；做到归母销售额2.2亿元，上年增34.54%。

事件都对：

多欧亚大陆盈余工业发展带动去年提升。2021年，在食品、环境扫描等传统习俗业务保有较极快激增的基础上，美国公司广度参与多地新冠大规模筛查工作并圆满进行战斗任务，带动生命科学与健康环保欧亚大陆盈余上年激增45.83%至17.24亿元。同时，美国公司得到伏特、比亚迪(002594)、北汽福田等多家主机厂认可，汽车及其他消费品欧亚大陆盈余上年激增18.35%至1.88亿元。工业部门信息系统设计，美国公司得到武器装备科研产出单位二级保密参赛权，并出售西安创尼，进一步大幅提高相同行业服务能力，安全部都是保障欧亚大陆上年激增16.54%至0.45亿元。CRO/CDMO信息系统设计，美国公司建立了专业的系统设计制作组，可承担发现、裂解、制剂、分析、药效药代和毒理安全部都是性等医药品共同开发全部都是步骤，有望成为属于自己去年激增点。

美国公司人均创收上年激增27%，管理灵活性进一步提升。2021年，美国公司通过构建管理制度、持股激励、加强欧亚大陆相互配合等措施提高各业务步骤的试运行灵活性，促进连续性管理能效的提升；美国公司管理费用率为10.67%，上年升高0.91pct；卖出费用率为15.73%，上年升高1.88pct。2021年，美国公司人均创收为27.54万元，上年激增26.63%；人均创利为3.02万元，上年激增21.08%。

2021年进行6项出售，2022年已出售3家美国公司，外延激增加速落地。美国公司2021年共进行6项的公司（遵义谱尼次测试系统设计、郑州通力合作润华自然科学验证所、承德久和自然科学验证的实验室、西安创尼的资讯生物科技有限美国公司、西安查德辐射系统设计、贝尔维尔核康生物科技有限美国公司），的公司进程相对来说加速。2022年3同月，美国公司出售珠三角米共约和昆明米共约两家医疗计量美国公司100%持股；出售珠三角通测扫描70%持股；一季度已出售3家美国公司。上述出售一方面助力美国公司拓展扫描就其，丰富美国公司在扫描与计量信息系统设计的产品线；另一方面这样一来美国公司细分就其在特定区域的空白，大幅提高美国公司连续性实力。

业绩得出结论和投资评定受制于美国公司新欧亚大陆拓展顺利，我们上调美国公司业绩得出结论，预计美国公司2022/2023/2024年归母销售额都为3.03/4.31/5.71亿元，近似于PE为35/24/18倍，维持“购入”评定。

风险示意传统习俗业务订货增速稍逊期望；新业务拓展进度稍逊期望；的公司节奏稍逊期望；美国公司去年增速稍逊期望；的实验室产能释放速度稍逊期望。

银行之猎户座数据中心根据近三年释出的研报数据计算，国元银行(000728)杜旷舟研究员制作组对该股研究更为深入，近三年得出结论准确度均值为76.22%，其得出结论2021大奖归属销售额为业绩1.96亿，根据现价换算的得出结论PE为25.42。

最新业绩得出结论明细如下：

该股最近90天后共有10家部门说明评定，购入评定9家，增持评定1家；过去90天后部门最大限度均价为88.36。银行之猎户座估值分析工具表明，谱尼次测试（300887）好美国公司评定为3.5猎户座，好价格评定为1.5猎户座，估值综合评定为2.5猎户座。(评定范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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