供需有边际走弱预期 乙二醇短期高点宽幅震荡

；也：方正末期权 原作者：方正末期权

研报记事

【定价复盘】

期权消费市场：星期四，酯类上暴跌，EG2301买断收3975元/吨，暴跌2.63%，减仓3.09万手。

期货消费市场：酯类上暴跌，华南地区消费市场期货价3968元/吨。

【最主要资讯】

（1）从供应尾端来看，新扬声器试产，补充小幅回升。扬声器多方面，浙化工3#80万吨扬声器11年末14日因故降负至8-9成列车运行；中海该公司40万吨扬声器因实用性问题，构想12年末起停车维护保养。

11年末7日报导，榆林榆林180万吨新扬声器，其中2套60万吨扬声器已急于列车运行，另一套60万吨扬声器构想本年末底驾车。

新疆广汇40万吨扬声器11年末3日停车，重启依此类推；中盐红四方30万吨扬声器11年末2日停车维护保养。月末11年末10日当周，酯类开工率为56.39%（+1.13%）。

（2）从需求尾端来看，因高库存压力和脆弱的借贷，PVC工厂压力较大，末期有走弱预料。终尾端新增供货上升明显，织布和加弹织布负担纷纷走弱，并逐步向产业链上游种系统。11年末14日，PVC开工率78.06%（-0.17%），PVC维利涅产销60.9%（+6.7%）。

（3）从库存尾端来看，据隆众统计数字，11年末14日华南地区主港酯类库存为82.37万吨，较11年末10日去库2.63万吨。11年末14日至11年末20日，华南地区主港到港量下半年17.5万吨。

【交易者思路】

11年末14日期货基差为-7元/吨，周二低空基差。

【交易思路】

在宏观氛围的带起下，酯类延用上暴跌，但是长期存在来看，长期存在有效用走弱预料，拖累价格发展趋势，下半年短期低位宽幅周期性，阶段性有继续走弱预料，操作上，以向上强力做空为主。关注更进一步因实用性问题导致的扬声器变动情况下。

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