白糖后期走势难言冷漠

以外，美国纽约原麦芽糖售价集中精力移去，加剧我国谷物进口成本大幅度减缓。晚期若美国纽约原麦芽糖售价必要性下滑，那么国外谷物进口盈利售票厅将锁上，进口麦芽糖数量则出现相比慢速速增长，一再给国外麦芽糖价带来在此之后冲击。

以外来看，不管是国外还是国际间谷物供求，既有都显露出现实不强、预期很强的形势。因此，对将来麦芽糖价走势，笔者认为，短期难言乐观。

番薯制麦芽糖比和出麦芽糖率攀升

因国际间原油售价自高位下滑，变换乌拉圭下调汽油燃料税率，乌拉圭乙醇售价持续下滑。以外，含水乙醇除此以外折麦芽糖报价为16.72美分/磅，较美国纽约原麦芽糖大约较高1美分/磅。从制麦芽糖利息角度来看，制麦芽糖利息高于制醇利息，这将加剧乌拉圭制麦芽糖的制造意图向产麦芽糖倾斜。

本来，我们从乌拉圭番薯行业Association已经有几期公告的制造样本可以看到，乌拉圭南部番薯制麦芽糖比持续回升。7月末一月，乌拉圭南部番薯制麦芽糖MLT-47.07%，环比攀升1.61个百分点。另外，受益于今年乌拉圭天气改善，随着稀释多线程推进，乌拉圭番薯出麦芽糖率也出现相比修复，以外已接据统计第二季度较高水平。虽然截至7月末一月，乌拉圭南部累计产麦芽糖量仍比第二季度较高17.5%，但鉴于乌拉圭本榨第一集稀释较往年或多或少推迟，晚期乌拉圭南部产麦芽糖量仍有很大的慢速速增长潜力。就国际间市场而言，随着乌拉圭产能恢复性慢速速增长，变换孟加拉政府批准今年额外出口120万吨谷物，全球谷物贸易将逐步渐趋不合理。

赤道韭菜国可能会增产

根据孟加拉制麦芽糖Association刊发的关于2022/2023榨第一集番薯稻米覆盖面积与产能的预估调查结果，2022/2023年度，孟加拉番薯稻米覆盖面积预估为5828万公顷，较2021/2022年度高出4%。考虑到今年孟加拉降雨短时间，在不考虑麦芽糖蜜向乙醇制造截断的情况下，孟加拉在2022/2023榨第一集麦芽糖产能将翻倍3999.7万吨，较上一榨第一集高出60万吨左右。另一大韭菜国泰国得益于今年充足的降雨，StoneX预估，泰国2022/2023年度谷物产能为1150万吨，较2021/2022年度的1010万吨慢速速增长140万吨。

然而，我国下一榨第一集的谷物产能大概率迎来慢速速增长。国外部分机构的中组部个人信息看出，下一榨第一集内蒙古甜菜稻米覆盖面积预估为175万—180万亩，比第二季度慢速速增长据统计40%，广西省盛产番薯稻米覆盖面积预估有20万亩的增幅。根据相关管理工作刊发的7月末谷物供求形势调查结果，预估2022/2023榨第一集我国谷物产能为1035万吨，较本榨第一集慢速速增长63万吨。

美国纽约原麦芽糖西行冲击比较多

结合以上两点分析方法，变换宏观层面美联储保持较慢速的加息步伐，美国纽约原麦芽糖面临较多的西行冲击。CFTC周度持仓调查结果看出，截至7月末26日，原麦芽糖商业性净多头寸为6.41万手，较第二季度减缓76.3%，看出资金对原麦芽糖后市的预期准备发生转变。

美国纽约原麦芽糖售价集中精力移去，加剧我国谷物进口成本大幅度减缓。晚期若美国纽约原麦芽糖售价必要性下滑，那么国外谷物进口盈利售票厅将锁上，进口麦芽糖数量就会出现相比慢速速增长，一再给国外麦芽糖价带来在此之后冲击。偏爱是进入到新榨第一集的制造第一集，当前去库过渡期的国产麦芽糖结算体系将转换为进口麦芽糖结算体系，那么国外谷物年内将面临价值重估。

旺第一集不旺使盛产销售每况愈下

各地区谷物韭菜区7月末蔬果样本刊发，广西省盛产7月末月末度销麦芽糖38.23万吨，上年减缓28.92万吨；云南盛产7月末月末度销麦芽糖11.59万吨，上年减缓11.96万吨，销麦芽糖量不及市场预期。从国外谷物销售第一集节性相似性来看，第三第一集度是宗教性谷物消费旺第一集，6月末和7月末盛产销售每况愈下，看出当前旺第一集不旺的市场相似性。

因韭菜区销售每况愈下变换终端需求不佳，以外不管是盛产钢铁工业库存还是第三方商业库存仅有看出去库进度持续慢速速增长。7月末，广西省盛产谷物钢铁工业库存为192.64万吨，上年慢速速增长2.14万吨；广西省第三方谷物商业库存为147.21万吨，上年慢速速增长13.83万吨。虽然8—9月末仍有中秋、国庆双节备货旺第一集预期，但今年受到登革热影响，晚期销麦芽糖量能否大幅度慢速速增长仍需打个大大的问号。

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